РБКdaily// Потери на рынке M&A
|
|
Дата: 26/12/2008 |
 | |
Cоставят 20% по итогам года
По данным Mergers.ru, объем сделок M&A за последние три месяца сократился почти на 40%. Эксперты рынка отмечают, что основной причиной снижения объемов по-прежнему остается отмена и перенос сделок по слияниям и поглощениям. По прогнозам специалистов, эта тенденция сохранится до конца года.
С сентября по ноябрь российский рынок слияний и поглощений похудел: было совершено всего 258 сделок общим объемом 13,7 млрд долл. — это почти на 40% меньше, чем за аналогичный период 2007 года, когда объем сделок составлял 22,6 млрд долл. По данным Mergers.ru, объем сравним с итогами двухлетней давности аналогичного периода 2006 года, который составил 13 млрд долл. Среди причин снижения объема в последние месяцы эксперты отмечают срыв или перенос ряда сделок.
Например, в этом году сорвались сделки по покупке компаний ОГК-1, «Лента» и John Maneely Company. «Оценка стоимости компаний, которая проводилась летом, осенью уже потеряла актуальность, — говорит директор департамента корпоративных финансов ИК «Азиатско-тихоокеанские энергетические проекты» Аркадий Островский. — Из-за этого многие сделки пришлось отменить или перенести».
Так, в августе этого года стратегические инвесторы снижали цены сделок до такого уровня, который не устраивал владельца, а потом вообще отказывались покупать даже по сниженной цене. По мнению соруководителя департамента прямых инвестиций УК «Уралсиб» Дмитрия Хана, ситуация с оценкой компаний прояснится не раньше второго полугодия 2009 года. «Скорее всего большинство сделок по слияниям и поглощениям будет происходить по схеме «долги в обмен на акции», — считает г-н Хан.
Отметим также, что во втором квартале 2008 года, напротив, наблюдался рост объема M&A по сравнению со вторым кварталом 2007 года на 80%, с 31,5 млрд до 57 млрд долл. По мнению Аркадия Островского, такой рост обусловлен тем, что на этот период пришлось закрытие сделок, которые планировались ранее.
В результате по итогам 11 месяцев 2008 года объем рынка сделок слияний и поглощений снизился почти на 7% и составил 102,6 млрд долл. (за 11 месяцев 2007 года — 109,9 млрд долл.).
Эксперты из Mergers.ru отмечают, что наибольшую долю сделок M&A с сентября на ноябрь 2008 года занимали полные приобретения (101 сделка объемом 4 млрд долл.). «В последнее время в связи с падением цен инвесторам выгоднее приобретать компании полностью, чтобы избежать споров между старыми и новыми владельцами, — считает Аркадий Островский. — А владельцам, в свою очередь, сейчас проще избавиться от непрофильного бизнеса».
По итогам последних трех месяцев наибольшая активность отмечалась в телекоммуникационном секторе: на него пришлось 20% объема сделок M&A (2,7 млрд долл.). Далее следует финансовый сектор — 18,5% (2,5 млрд долл.). «В сегменте телекоммуникаций основная активность была связана с продажей сотовых ритейлеров, в частности «Евросети», — полагает Дмитрий Хан. Финансовый сектор, по его словам, пострадал больше остальных. «Чтобы выжить, некоторым компаниям и банкам приходилось продаваться», — говорит г-н Хан. По его словам, консолидация проходила на базе госкомпаний. Напомним, что в последнее время компаниям с госучастием частично или полностью достались Связь-банк, банки «Глобэкс», «КИТ Финанс», «Российский капитал» и ФК «Открытие».
По мнению аналитиков из Mergers.ru, в четвертом квартале в России снижение объема рынка M&A продолжится и по итогам года число сделок составит 1100—1200, а их объем — 100—110 млрд долл., что почти на 20% меньше, чем было в 2007 году.
